欧奈尔：证券投资二十四堂课_分节阅读_7
欧奈尔：证券投资二十四堂课_分节阅读_7 (第1/3页)
底的时期。它们的底部往往是在大盘下跌或调整期间出现的，当市场最终出现反转并确定了新的上升趋势后，这些股票是市场中最先创出新高的。
例如在1990年10月，大盘刚刚反转，思科公司就率先从底部启动并在一个星期内从22美元涨到了29美元，显示出其领先于市场的领导地位。
在熊市或盘整时应具有同大多数人不同的眼光。
我认为熊市和盘整是大好时机。因为所有未来的领涨股票此时都在筑底并将迅速反弹，不管大盘究竟是在明天或是三个月后走出盘整。这绝对是你不容错过的时期。
本课要点
●要赚大钱，必须选择在合适的时机购买最好的公司的股票。
●使人赚大钱的股票最重要的特征是有良好的销售和盈利。
●寻求那些每季盈利持续有力增长的股票。年盈利增长率在30％以上也是必要的。每股收益评价体系综合了这些指标从而能告诉你同其它公司相比，你所投资的公司表现如何。
●寻求那些股东权益收益率在17％以上的股票。
●要赚大钱，必须在股票从底部启动时投资。
点评：
销售和盈利是能够反映公司基本面的最直观、最重要的两个指标。由此可见，欧奈尔将销售和盈利增长作为选择高成长肢票的最重要的两个基本因素，是有一定道理的。
销售和盈利指标尽管直观，但要利用它们来直接指导投资，却不是件容易的事。困难主要体现在以下几个方面：
一是股市中的内幕交易太严重。按规定，我国上市公司一年要两次公开披露经营情况和财务报表，中期报告披露时间为6月--8月，年度报告披露时间为第二年的1月～4月。从这里我们可以看出，在企业经营结果出来之后到公开披露之前，还有一段比较长的时间，在这段时间里，谁也无法保证企业的经营业绩会深藏不露。如果企业与庄家之间存在内幕交易，那就更加难以说清楚。所以，我们经常遇到这样的情况，企业在良好的报表出来前，股价已经有了相应的表现，等报表一出来，股价已无上涨空间，大多都是“利好"出尽，庄家出货。这就是我们经常所说的“见光死"。投资者遇到这种情况不仅赚不到钱，反而很可能被套。
二是我国高成长性的股票太少，欧奈尔所讲的微软公司、HomeDepot公司、思科公司、Prioe公司的高成长性压根儿就找不到。即使偶尔一两年年盈利增长达到了30％以上，那也大多是庄家“包装”的结果。所以，如果严格按欧奈尔的投资法则选股票，要么是选不到，要么就可能被套。
三是利润调节太随意。尽管我国的财务制度在逐步完善，但我国上市公司的利润调节行为仍然非常普遍，一家真实业绩每股只有O．3元的公司，它可以通过各种手段将每股利润做到O．5元。投资者如果以此作为选股依据，自然只能缘木求鱼。
四是公司的成长性大多很难长期维持。能维持一两年的成长性，在我国股市中，就基本属于珍稀品种了。那些重组类公司，尽管重组后第一年业绩非常好，但大多是一次性的，难以为继，因此很难作为选股的依据。
在这种情况下，投资者该如何去了解一家公司的真实情况呢?目前，一些有实力的券商都成立了专门的研究机构，其中很大一部分精力放在公司调研上，他们定期走访上市公司，并形成研究报告。投资者可以充分利用这部分资源，从这些专业研究报告中，了解公司的产品状况、技术优势、市场地位以及行业前景；另一方面，认真辨识隐藏在财务报告中的陷阱。一般来讲，对业绩好的报表要留一份警惕，因为，业绩好有可能是庄家包装的结果，这种情况往往从财务指标上难以甄别，需要从公司现金流量角度，结合公司的经营情况进行综合分析，剔除营业外收入和投资收益等一次性收益，深入了解公司主业状况和主营业务利润率的高低。只有公司主业保持高速增长，公司的成长性才有可能长期维持。而对于业绩不好的报表，我们也应该清醒，因为业绩不好有可能是故意为庄家吸筹制造机会。由此可见，要真正了解一家上市公司绝不是件简单的事。
尽管如此，
（本章未完，请点击下一页继续阅读）