欧奈尔：证券投资二十四堂课_分节阅读_5
欧奈尔：证券投资二十四堂课_分节阅读_5 (第3/3页)
系的重要指标之一。你必须了解你的股票价格上涨或下跌时，其交易量与通常情况相比是萎缩还是放大。这一点很重要，也是我们为什么在《投资者商报》上提供“交易量比例”的原因。
交易量是大机构可能正在买卖你所持有的股票的信号，这会给该支股票的价格带来冲击。重视它等于重视你的身家性命。
最好的机构投资者总是同时使用基本面分析和技术分析以作出投资决定的。
本课要点
●同时运用基本面分析和技术分析的投资风格是发现胜出股票的法宝。
●基本面分析关注的是公司的盈利及增长、销售额、利润率和股东权益收益率。它帮助你缩小选股范围并选出那些质地良好的股票。
●技术分析包括学会阅读量价图表并择机买卖。
点评
经过长期的实践总结，证券投资分析方法已经形成了个性鲜明的两种流派：基本面派和技术派。基本面派根据经济学、金融学、财务管理学、投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本因素，如宏观经济与政策形势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议。技术派则是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和统计方法，归纳总结一些典型的规律，从而预测证券价格未来变化的趋势。尽管这两种分析方法都有各自的优势和特点，谁也征服不了谁，但实践结果表明，这两种方法自身都存在一定的缺陷。
基本面分析的缺陷
1．预测的时间跨度较长，对短线投资者的指导作用较弱。基本面分析是一种理论上的预测，并不代表股票当前的运行情况。当我们发现一只极具投资价值的股票时，或者说当我们运用基本面分析肯定某股票有投资价值对，常常难以判断其上涨的准确时间。
2．对于资产重组板块，基本面分析难以发挥它的怍用。我们经常见到这样的情况：某股票被炒到了30元，而公司基本面非常差，甚至亏损，在基本面来看，这种股价上涨是无法理解的，只能认为这是人为炒作的结果，这种不合理股价迟早会跌下来的。而实际情况并不是这样，市场主力通过对公司脱胎换骨式的改造，使其基本面逐步好转，基本面慢慢实现了与股价的一致。有了基本面的改善，慢慢地，市场也会认同它的高股价，从而它的价格也就不再会跌下来。比如，中远发展(原名众城实业)1997年1月刚启动时，谁也不曾料到它能在三年之内翻十倍，因为从当时公司的基本面来看，经营情况并不好，业绩已经亏损，无论是公司所处的房地产行业还是公司的管理水平，都不可能给投资者带来太大的想象空间。对于其股价的扶摇直上，注重基本面分析的投资者很难接受。1997年4月中远集团作为第一大股东开始介入众城实业的管理，此时公司股价已从7元附近涨到了19元，行情并没有因此结束，随着中远发展的一系列资本运营，中远发展的基本面得到根本性改变，从原来名不见经传的一只小盘股改造成了一只地地道道的房地产类股票的领头羊，在此基础上，2000年上半年中远发展又走出了一波非常大的行情，给投资者带来了丰厚的回报。(见中远发展周K线图)。
中远发展(600641)周K线图
3．在投机成风、以庄家炒作为主的市场中，很多股票的基本面被透支，以透支后的基本面去分析股价，其准确性会大打折扣。从目前庄家的炒作手法来看，首要的一点就是跟企业进行谈判，与企业达成某种默契。然后，企业根据市场需要披露利好题材或做高业绩，诱导投资者认同其高成长，庄家从中渔利。这就是我们通常所说的“包装”。“包装”实质上就是对未来业绩的透支，时间一长，其成长的虚假性必然会暴露出来。股谚云：“再好的企业也好不过三年"，讲的就是这个道理。
4．预测的精确度相对较低。基本面分析只能对当时市况下的股价进行初步定位，是从公司的内在因素对股票进行定价，
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